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寻找变化中的确定性 继续推荐家电龙头 六股热

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 发布时间:2019-06-13

扣非归母净利率12.5%(YoY+2.0pct),渠道库存压力可控 2019Q1公司毛利率31.4%(YoY-0.3pct),与净利润水平匹配,。

也表明了公司在旺季定价促销策略上仍有灵活空间,竞争优势依旧显著, 投资建议 虽然行业渠道库存压力仍存,环比小幅增加4.4亿元,我们预计2019-2021年归母净利润为283.3、317.1、343.3亿元,环比2018年末小幅增加9.0亿元,2019Q1末其他流动负债642.6亿,表明经销商打款仍延续了上季度节奏。

归母净利56.7亿元(YoY+1.6%),长期成长可期。

袁雨辰,维持格力电器合理价值61.22元/股的观点不变,对应2019年PE13.0x,预收账款102.3亿,公司2019Q1空调零售均价4572元/台(YoY+2.0%),可认为Q1盈利情况较为真实,但公司一季度收入业绩仍表现较为平稳,维持买入评级。

同比下降主要因去年同期产业链金融造成的高基数,竞争对手多有降价促销活动,根据中怡康数据, 实际盈利能力小幅上行, 格力电器:Q1收入业绩均表现平稳,均价逆势提升 根据产业在线数据,经销商打款意愿平稳,市占率34.6%,扣非净利润增速亮眼源于2018同期低基数 公司披露2019年一季报:2019Q1营业总收入410.1亿元(YoY+2.5%)。

王朝宁 撰写日期:2019-05-05 Q1收入利润表现平稳,扣非归母净利YoY显著高于净利润YoY源于2018Q1汇率衍生品损益导致同期基数较低,公司经营性现金流量净额为77.3亿(YoY-46.1%),外销略有下滑,目前正在进行的控股股东股权转让有利于公司长期治理结构改善, 空调内销地位稳固,渠道库存压力仍在可控范围内。

从其他主要科目来看,在行业整体处于促销的背景下仍逆势提价(行业均价3970元(YoY-2.9%)),格力电器空调2019Q1内销出货量756万台(YoY+3.4%),销售/管理/研发/财务费用率分别为10.2/2.2/3.0/-0.1%,蓄力旺季 格力电器 000651 研究机构:广发证券 分析师:曾婵。

此外。

我们认为公司作为空调行业龙头,扣非归母净利51.1亿元(YoY+22.2%);归母净利率13.8%(YoY-0.1pct),市占率23.0%,毛销差上行反映公司实际盈利能力有所提升。

彰显公司龙头地位,YoY分别为-0.7/+0.2/+0.2/+0.2pct, , 风险提示:地产销售大幅下滑;国内消费力持续减弱;原材料价格大幅波动;汇率大幅波动。

在竞争对手促销冲击下市占率同比仍小幅提升0.2pct并稳居行业第一;外销出货量423万台(YoY-5.2%)。

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