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大商所期权担保金制度设想www.njs168.net

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 人气: 发布时间:2018-11-09
摘要:大商所期权担保金制度设想

大商所期权交易实行交易担保金制度。单腿期权合约方面,期权卖方交易担保金的收取规范为:期权合约结算价×标的期货合约交易单位+MAX[标的期货合约交易担保金-期权虚值额的一半,标的期货合约交易担保金的一半]。

针对期权交易差异的持仓组合,交易所系统中也将撑持组合担保金收取方式。待期权交易实施一段工夫后,将依据市场运行状况适时推出。

 国际交易所状况

  单腿期权合约担保金收取方式

实践上,单一期货期权担保金主要有两种:传统形式和Delta形式,担保金规范均思考单一合约的越日最大丧失:一是平仓时必要支付的势力金;二是平仓时可能呈现的吃亏。详细来看:

一是大商所拟接纳的传统担保金收取形式,担保金=期权合约结算价×标的期货合约交易单位+MAX[标的期货合约交易担保金-1/2期权虚值额,1/2标的期货合约交易担保金]。国际上,CBOE恒久接纳传统担保金形式,在参数设置上有所区别。传统形式风险笼罩水平较高。

二是Delta形式。期权担保金=势力金+|Delta|*期货担保金,期权担保金范围在{势力金,势力金+期货担保金},担保金程度相对低于传统形式,虚值期权下,由于Delta值范围在0至0.5之间,Delta形式担保金相对更低。每日结算后,Delta的取值是随着合约价格变革一直变动。

期权组合担保金收取方式

对期权交易施行组合担保金优惠是目前国际市场的通行做法。CBOE对期权套利客户共提供了10余种组合担保金规范,较为主流的期权组合担保金系统是CME的SPAN系统和OCC的STANS系统。

大商所担保金制度的设想准则

  大商所期权担保金的设想分为两个层面:

单腿合约

从单腿合约担保金收取思路而言,接纳传统形式主要基于三点思考:一是国内期权工具属于新兴产品,在开展初期实行传统形式较为合理。二是设置较高的担保金程度,更有利于防备市场风险,确保新工具的安详运行。三是传统形式担保金计算较为简略、构造合理、便于实现,为客户打点风险、稳步参预期权交易提供了便当。

组合担保金

大商所已对期权组合担保金收取方式停止了钻研和市场调研。在上市初期担保市场平稳运行根底上,随着数据的积攒,将适时、分步推出组合担保金优惠,以进步资金使用效率,促进期权市场功能的阐扬。

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