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厘清市场对股指期权的常见误区

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 人气: 发布时间:2019-01-08
摘要:期权是全球最活泼的衍生品之一,宽泛应用于风险打点、资产配置和产品创新等领域,目前期权与期货一起,被视为

  期权是全球最活泼的衍生品之一,宽泛应用于风险打点、资产配置和产品创新等领域,目前期权期货一起,被视为全球衍生品市场的两大基石。近年以来,为适应现货市场的开展必要,丰硕衍生品市场的风险打点功能,并配合我国金融对外开放的施行,证监会正努力推进各类期货期权种类的上市。股指期权作为精密化的风险打点工具,在各种衍生品中,被誉为“皇冠上的明珠”。然而,在平常与广阔投资者的交换沟通过程中,我们认识到市场对股指期权这一金融衍生工具仍存在必然的认知误区。下面,我们就股指期权常见的误区停止论述:

  误区一:股指期权对价格走势有先导作用

  局部投资者误认为,金融衍生品价格对现货市场价格走势具有先导作用。事实上,股指期货作为风险打点工具,对现货市场的影响应该是中性的。股指期权无论从实践还是理论上看,对股票市场的影响均是中性偏正面的。

  首先,股指期权对股票市场并没有间接的反作用,更无先导作用。期权挂牌的合约众多,认购合约和认沽合约同时存在,通常状况下,无论股指的价格如何变革,总有一局部合约价格上涨,同时有一局部合约价格下跌,对股价的反作用较小。其次,从股指期权买卖双方的动机和预期来看,期权不是做空工具,相反期权投资者做多需求强烈。最后,从境表里期权市场理论经历看,股指期权产品对股票市场的影响中性偏正面。出格是,股指期权的推出可显著提升标的指数的活动性,降低市场颠簸,对进步指数的估值和平抑市场非理性颠簸有重要作用。

  误区二:股指期权大都作为投机工具存在

  事实上,认为股指期权大都作为投机工具的不雅观点非常全面。期权作为一种金融工具,可以用于投机,即通过买卖获取投资收益。但从国外的理论经历看,期权是公认便利、高效的风险打点工具,主要用于打点各类资产的价格风险,期权便是各类资产的保险。别的,期权也是一种十分有效的投资打点工具,主要是用于保险和加强收益,投机交易只占期权交易的较小比例。钻研数据显示,在美国市场,期权市场的参预者主要是机构投资者,成交量占比到达85%,此中做市商占比48%,个人投资者只占15%。同时,从我国上证50ETF期权的交易状况也可以看出,保险宗旨的交易量约占整个市场交易量的20%,套利和加强收益交易占比近60%,投机性交易仅占四分之一摆布,市场投机化水平较低。

  对于一个成熟有效的期权市场,应该建设在合理的投资者构造根底之上。套保者、套利者、做市商和投机者,各自在市场中占据合理程度,独特维持市场平衡,阐扬市场功能。

  误区三:股指期权是高风险产品

  成本市场有一条铁律,即风险与收益成正比。收益越高,风险就越高。股指期权交易的潜在收益较高,进而投资者认为期权交易风险也很高。从某一角度来讲,独自使用期权的风险的确较高,尽管期权买方从绝对风险的角度来看,最大丧失为所投入的势力金,但从相对风险的角度来看,期权买方所接受的风险却是十分大的,譬如股票的买入方简直不会呈现全额吃亏的时候,但是期权的买入方却常会丧失全副的势力金,即丧失率为100%。

  但另一个角度来讲,若通过使用期权与其他资产停止组合,反而可以降低资产组合的整体风险。因而,期权被大量应用于各类新产品创新,成为各种保本产品和高收益产品等构造化产品的根本形成要素。期权与相应资产的组合,不只不会增多投资组合的杠杆程度,并且能够有效降低投资者所接受的风险,这也正是期权产品风险打点功能的表现之一。

  误区四:在股指期权交易中无奈战胜做市商

  期权产品因到期月份和行权价格的差异而合约数量众多,这导致期权市场容易呈现活动性不敷或不均衡问题。国际成熟市场大多引入做市商以进步期权市场活动性。做市商是期权市场的活动性提供者和效劳者,并不参预市场标的目的性交易。

  做市商的业务形式与普通投资者存在较大差别。做市商通过提供活动性效劳,赚取期权的买卖价差。因而,做市商并不是交易的最终对手方,与普通投资者不存在标的目的性的对立。做市商同时为期权合约提供买入报价和卖出报价,使广阔投资者能快捷达成交易,制止不须要的价格风险和期待老本。做市商为市场提供活动性效劳,降低了期权的交易老本。

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