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现货交投油腻郑糖面临仓单增持压力 白糖价格行www.njs168.com

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 人气: 发布时间:2018-11-10
摘要:外部扰动因素较多,存眷政策面变革;截至 3 月末,糖厂库存处于近年高位,出产维持低迷态势,郑糖近期跌幅扩充

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白糖:原糖大幅下跌 国内仓单继续压制

昨日原糖大幅下跌。主力合约最高触及12.14美分每磅,最低跌到11.81美分每磅,最终收盘价格下跌2.79%,报收在12.15美分每磅。截至2018年4月15日,印度全国食糖产量达2998万吨,225家糖厂仍然在压榨。目前马哈拉施特拉邦产糖1049.8万吨,北方邦产糖1048万吨;相对的,国内主力805和809合约继续遭到仓单压制下跌,相对的现货价格跟随走弱。

计谋:我们认为在清明节后总体国内处于弱势,同时也有国家对甘蔗直补的风闻呈现,但目前存在17/18榨季老本支撑、基差维持正值导致仓单下降,1809和1901价格目前存在着短期投资价值而颠簸率相对较小,投资者可以期待期货企稳后逢低逐步买入1809和1901合约并维持波段操纵,但要留心原糖弱势带来的风险;而长线投资者则可以等庸俗补库完毕后停止抛空操纵,恒久糖价底部目的设在5200-5500元/吨摆布。期权方面,现货商短期可在持有现货的根底上,停止滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操纵。将来1年摆布,备兑期权组合操纵可以作为现货收益的加强器连续停止。而对价值投资者而言,亦可以买入针对 1809合约卖出5600行权价摆布的看跌期权,并赚取其工夫价值。月差方面,投资者可以逢高构建809-901的反套组合,恒久目的为远月升水200元/吨。

风险点:国内政策风险、产量不及预期风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变革风险

 
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郑糖继续创新低,恐慌情绪仍在蔓延

郑糖继续创新低,恐慌情绪仍在蔓延,主力合约已经迫临5400元关口。国内现货价格也纷纷走低,尽管近期利空音讯主要来自国外,但国内市场价格远高于国际市场的状况下也有补跌压力。况且近期没有救市政策出台,期待做空力量充裕释放。三月份进口糖数量也值得存眷,既是现实供应压力的反映,也是政策导向的指引。

 
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不雅观点:存眷政策面变革,郑糖延续跌势

信息剖析:

(1)昨日,郑糖大幅下跌,成交量有所下降,持仓量增多 1.7 万手,主力合约全天下跌 0.82%。

(2)依据俄罗斯糖业协会(Soyuzrossakhar)的数据,2017/18 年度俄罗斯收成甜菜 4744.3 万吨,比前一年下降 0.2%。甜菜加工量下降 0.1%至 4619.8 万吨。糖含量为 16.90%,比 2016/17 年度超出逾越 5.4%。甜菜糖产量总计 646 万吨,同比增长 6.18%。2017/18 年度俄罗斯糖出口量可能凌驾 60 万吨,创近 18 年来最高程度。

(3)印度气象局周一暗示,6 月至 9 月的年降雨量可能是 50 年均匀值的97%。据该部门预测,预测误差为 5%。恒久均匀值的 96%至 104%之间

的降雨量被认为是正常的。

逻辑:近期外部扰动因素较多,存眷政策面变革;截至 3 月末,糖厂库存处于近年高位,出产维持低迷态势,郑糖近期跌幅扩充;2018 年 1-2 月中国进口糖数量同比大减,对郑糖造成支撑;但目前新糖处于高库存阶段,现货压力较大,缅甸食糖进口复出口政策或导致市场担忧走私昂首;外盘方面,印度、泰国压榨进度较快,印度、泰国产量连续上调,对原糖造成压力,全球过剩状况短期难有缓解。恒久来看,中国进入增产周期,全球糖市进入熊市,郑糖恒久偏弱运行,存眷月底食糖会议。

操纵建议:震荡

风险因素:抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、冲击走私力度增强支撑糖价

 
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郑糖弱势下行,建议短线操纵

国内盘面:2018年4月17日白糖主力1809合约震荡收跌,开盘5482元/吨,收盘5431元/吨,较前一交易日结算价跌72元/吨或1.31%,成交量29.56万手、持仓量49.66万手。

外盘走势:洲际交易所(ICE)原糖周二震荡收跌,原糖主力7月合约收盘较前一交易日结算价跌每磅0.34美分或2.79%,报每磅11.83美分。

根本面音讯:

1.依据俄罗斯糖业协会数据,2017/18年度俄罗斯收成甜菜4744.3万吨,比前一年下降0.2%。甜菜加工量下降0.1%至4619.8万吨。糖含量为16.90%,比2016/17年度超出逾越5.4%。甜菜糖产量总计646万吨,同比增长6.18%。2017/18年度俄罗斯糖出口量可能凌驾60万吨,创近18年来最高程度。

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责任编辑:云拓新闻网

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