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资管新规明确杠杆比例构造化委外仍存开展空间www.njs168.net

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 人气: 发布时间:2018-11-09
摘要:日前发布的资管新规进一步明确了资管产品的杠杆比例限制。业内人士暗示,此项规定对于高杠杆比例的构造化产品

原标题:资管新规明确杠杆比例 构造化委外仍存开展空间

日前发布的资管新规进一步明确了资管产品的杠杆比例限制。业内人士暗示,此项规定对于高杠杆比例的构造化产品孕育发生较大影响,但较之前的征求意见稿有所宽松。业内人士指出,这意味着将来具有分级安排的员工持股方案可以存续及新设,局部公司大股东也可以通过合理的分级安排定向增持。过去银行和非银机构成长的构造化委外产品仍有开展空间。

构造化委外仍存开展空间

控制资管产品杠杆程度是资管新规的一大体点。资管新规规定,公募产品和开放式私募产品不得停止份额分级,分级私募产品的总资产不得凌驾该产品净资产的140%。与此前的征求意见稿比拟,正式落地的资管新规删除了原来“投资于单一投资标的私募产品(投资比例凌驾50%即视为单一)、投资债券股票等规范化资产比例凌驾50%的私募产品不得停止份额分级”的规定。

兴业钻研暗示,删除相关规定意味着将来具有分级安排的员工持股方案可以存续及新设,局部公司大股东也可以通过合理的分级安排定向增持。华创债券团队认为,过去银行和非银机构成长的构造化委外产品仍有开展空间,但是由于对分级产品的比例限制,使得过去通过信托做的3:1的构造化委外已然面临调整压力。同时,过去的构造性非标产品,包含私募ABS产品等也面临构造重塑的要求。

强调金融机构自主打点

别的,资管新规充裕思考了市场需求和接受力,依据差异产品的风险等级设置了差异的负债杠杆,参照行业监管规范,对允许分级的产品设定了差异的分级比例。资管新规规定,分级私募产品应当依据所投资资产的风险水平设定分级比例(优先级份额/劣后级份额,中间级份额计入优先级份额)。固定收益类产品的分级比例不得凌驾3:1,权益类产品的分级比例不得凌驾1:1,商品及金融衍生品类产品、混合类产品的分级比例不得凌驾2:1。

上海一家量化私募人士暗示,从资管新规来看,以后私募不能再通过5倍以至10倍的超级杠杆放大投资风险和收益,同时从对差异类型产品的影响而言,对固定收益、类固收以及非规范化产品影响较大。

同时,资管新规还明确,发行分级资产打点产品的金融机构应当对该资产打点产品停止自主打点,不得转委托给劣后级投资者。分级资产打点产品不得间接或者直接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。记者理解到,以前一些构造化产品中打点人只是名义上的打点人,即把实际上底层资产的投资决策权让渡给劣后投资人或者劣后投资人聘请的投资参谋。


(责编:木胜玉、朱红霞)

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责任编辑:云拓新闻网

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