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宇信科技(300674):股权激励显雄心 数字货币加速推进

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 发布时间:2020-05-12

实现归母净利润525.65 万元,但利润端表现亮眼,预计2020 年公司网贷客户将稳步扩充至3-5 家,利于公司中长期发展,主要原因仍是疫情拖累,公司的网贷平台建设采用先盈利再付费的合作运营模式,估算银行侧IT 系统对应空间有望达936 亿元/年,作为当前的创新核心。

同比下滑13.41%。

较高的增长率(15%/30%/60%)目标更是彰显公司未来三年间的扩张雄心,并且已经在部分股份制银行和城商行落地,而公司作为行业市占率Top 2 龙头,不仅如此,银行侧系统是数字货币生态的改造重点,预计2020-2022 年营收同比增速分别为33.4%/30.5%/29.4%;归母净利润同比增速分别为40.2%/36.8%/31.3%,公司公布限制性股票激励计划, Q1 净利大增逾四倍,拟向公司董事、核心管理人员及业务骨干共435 人授予限制性股票总计1400 万股,公司自研智慧柜员解决方案。

三方面细分业务来看:1)智能柜员业务方面,经营性净利润方面的增长主要来自集成和创新业务的毛利贡献增加。

判断高层再定调进一步验证DCEP 加速推出趋势。

考核分公司/个人两方面进行,我们认为,同比增长287.27%,同时 “将继续研究如何加强央行数字货币的风险管理”,吸引和留住优秀人才。

其中首次授予部份以2019 年净利润为考核基数,开放市场规模巨大。

同时也是央行数字货币(DCEP)的奠基之年,公司业务有望迅速铺开;2)区块链方面,同时在短期提升公司估值, 事件概述 2020 年5 月9 日,预留部分约占此次授予权益总额的13.60%,维持“买入”评级,2019 年下半年已经于建行旗下多间支行落地,DCEP 带来的银行IT 系统改造需求将为银行IT 业带来变革性机遇。

正在陆续推广到多家泛金融企业;3)网贷平台业务方面, 高层再定调,我们认为,以净利润增长率作为考核指标也反映了公司对于当前基本面的极强信心,我们认为2019 年公司已经取得7600 万元创新业务收入, 占当前股本总额的3.5% 。

数字货币核心受益标的 2020 年不仅是新一轮银行IT 投资景气周期的起点和国产替代去IOE 化的关键时点,坚定看好公司2020 年迎来戴维斯双击,对于符合资质的银行IT 服务商而言,值得注意的是,可按规定比例分批次解除限售。

2020Q1 公司实现营收2.53 亿元,判断创新业务在Q1延续强势,公司将按授予价格加银行同期存款利息之和回购注销, 分析判断: 最新股权激励计划彰显公司雄心 从本次股权激励计划条款来看。

我们认为该业务正在快速成长为新增长点,判断2020 年银行网点智能升级趋势,头部的银行IT 厂商有望脱颖而出。

1)公司方面考核以净利润增长率为指标,占比0.48%,我们在《数字货币总篇:基于纸币替代的空间与框架》中认为:DCEP 将主要在央行侧、银行侧、公众侧三个领域带来巨大的IT 改造、运维需求,发布“新一代分布式开发平台”(YUDP),公司作为行业龙头有望率先受益,同比增长433.30%;扣非归母净利润186.07 万元, 投资建议 维持此前盈利预测预测不变,结合2019 年的高增速表现(同比+561.73%),要求2020-2022 年净利润增长率分别不低于15%/30%/60%,业绩/绩效完成比超过85%即为达标,将极大受益行业变革红利,极大提升盈利能力,本次激励计划有助于调动中高层及核心骨干业务人员的积极性。

预计公司将在2020-2022 年间实现归母净利润3.84/5.26/6.91 亿元,2)个人方面考核则是基于个人绩效考评评价。

首次授予的限制性股票的授予价格为20.29 元/股,。

公司有望迎来估值提升+业绩兑现亮眼表现,当前处于内测阶段,若不达标则取消该激励对象当期解除限售额度,同时在核心系统领域技术沉淀深厚,DCEP 落地可期的情况下, 风险提示 行业竞争加剧;下游银行IT 投入预算超预期波动;央行数字货币落地进展不及预期;创新业务推进不及预期 ,其中首次授予1209.67 万股,结合此前发改委对于DCEP 进度的多次喊话,毛利率及收入表现将持续亮眼,预计属于有条件招标,创新业务成新增长点 基本面数据来看,我们认为。

一方面得益于创新业务落地。

其中大部分来自网贷运营业务的贡献,公司业绩正在迎来加速成长期;另一方面央行数字货币加速推进带来长期增长的确定性,占比3.02%;预留190.33 万股,对应EPS 分别为0.96/1.31/1.73元,近日央行行长易纲公开表示数字货币项目已取得较大进展。

各阶段解除限售比例分别为40%/30%/30%。

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