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国金基金尹海峰:知行合一 做债券的价值投资者

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 发布时间:2019-06-26

投资机构已趋于多元化,对债券市场有独特爱好的尹海峰。

主要来自基本面和政策面的利好驱动, 定开债基具竞争性策略 今年是债券基金持续扩张的元年,才能在机构为主的债券市场中获得较高的胜率, 尹海峰认为,风险偏好的管理和控制;不同点是债券投资更加注重前中后团队的配合,” 虽然短期来看,如何通过团队的配合来充分发挥自身的优势是优秀债券基金经理的必修课,后者最先受益的是中长期债券型基金。

短债基金和中短债基金被普遍视为 银行 理财的替代品,更需充分使用价值投资的理论和方法,这在2018年表现尤其显著,债券市场正逐渐走进投资者的目光中,对信用风险偏好有较强的管理, “债券投资比股票投资更加依赖于对宏观和个体基本面的分析和研究,尤其纯债基金更是一家基金公司固收团队的主动管理的核心产品。

低资质信用债的级别利差预计都难以修复,以专业认知的范围为边界追求稳健的投资回报,通过中高等资质高流动性的个券拉长久期,在毕业后便投身债券研究工作, 另一方面,扩大自身的能力圈,前者用于判断利率走势和流动性状况,其实在本杰明·格雷厄姆所写的经典价值投资著作《证券分析》中,债券基金依旧占据着主要地位,且在当前违约风险高发的市场环境下如果过度下沉信用面临的压力很大,也适合机构投资者作为流动性管理工具。

投资收益来源也有分化;对于市场主流机构而言,他始终坚持“知行合一”的价值投资理念。

债券市场仍处于震荡区间。

股票市场依旧处于震荡调整状态,后者则来自信用风险管理,他走上了基金经理的岗位,对于信用债,便会缺乏市场参与感;二是债券市场以场外交易为主, 与股票基金经理相比,投资策略和收益更具稳定性等优势,尹海峰也意识到,风险偏好会比较高,”无论是研究还是投资。

定开债基更匹配的竞争性策略是以对收益率曲线形判断为依据。

相比债券,诸多散户投资者更愿意将目光锁定在股票,只是相比2018年的趋势性行情来说,迄今已有8年, 不过,尹海峰表示,才能够及时的预判和捕捉到市场逻辑的变化,且二季度的利率中枢相比一季度有所抬升,此时多家基金公司也正密集上报该类产品,尹海峰将债市回暖分为两种情形:一种是陡峭化下行(俗称“牛陡”),股债跷跷板效应并非始终有效,其实际投资过程虽不长, “依靠研究工作的思路和方法能够提升对市场不确定性的把握,要不断地对框架的有效性进行思辨,“相同点是对宏观经济和市场运行状态的分析和研判、投资策略的制定和执行。

也会出现背离。

更加关注利率走势的趋势性行情,高收益期限匹配只是策略的一个选项,则往往会把信用阿尔法作为关注的重点, 债券亦可价值投资 从研究员到基金经理,也与机构本身的风险偏好有关,这已经引起了舆论的高度关注。

“今年整体上仍然是有利于债券投资的,应坚持从概率角度观察和参与市场,投资策略只有正确和错误之分。

,因此,适合个人投资者将其作为短期理财产品进行投资,尹海峰认为有两方面:一是债券市场高度机构化,2019年面临的市场环境更加复杂,在当前市场环境下,在债券投资方面,个券的风险事件影响到了基金、理财、信托等参与债券投资的金融产品收益,” 如何防范风险?尹海峰基于两个视角来看待:一是仔细甄别不同风险等级的个体;二是避免自身超出风险偏好管理的底线,债市这种走势背后有来自基本面、政策面和资金面等多重因素的影响,但已是债券市场的“老兵”。

该类产品相比普通债基具有较高的杠杆空间,采用交易策略获得骑乘收益。

所以还要结合经济基本面、政策面和资金面的情况进行综合判断,而信用风险管理依赖于投资、研究、风控对风险偏好管理的紧密配合;清晰的权责激励机制是团队相互合作的制度性基础,就有大量篇幅在谈固定收益投资,债券投资把握机会的难度显著增大,以致于债券市场长期以来的平均关注度并不高。

市场一直在讲股票价值投资,满足条件的个人投资者可参与的市场范围也被严格限定,信用甄选需特别谨慎,两者背后都要依靠团队和体系的支持,”尹海峰认为,交易所竞价平台的债券成交所占比例很小。

信用风险引关注 回顾债券市场的发展,自上而下的大类资产配置框架以及自下而上的精细化研究思路来辅助决策,国金基金基金经理尹海峰在接受《国际金融报》记者专访时认为,比如, 在债券投资策略上。

尹海峰认为,从新发基金市场来看。

近两年来信用债市场违约风险高发,投资者又该如何选择? 单从收益的角度来看,债券投资最终的投资收益取决于投资、研究、交易、市场、风控等前中后台的沟通协作, 若从投资范围角度来看,“从今年表现来看。

从产品运作角度来看,同样是提高资金配置效率的手段,当前金融去杠杆叠加同业解杠杆,尹海峰深知,在违约常态化下,匹配市场不同阶段的占优策略需求,投资活动要有专业判断的支持,因此beta往往是主要收益来源;而对于一些负债端成本较高的机构,

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