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单月增持人民币债券不足3亿 制度红利犹存外资不会走远www.gls18.com

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 人气: 发布时间:2018-11-11
摘要:一阵买买买过后,境外机构增配人民币债券的节拍已经放缓。来自中央国债登记结算有限责任公司(本文简称“中债登

【单月增持人民币债券不敷3亿 制度红利犹存外资不会走远】一阵买买买过后,境外机构增配人民币债券的节拍已经放缓。来自中央国债登记结算有限责任公司(本文简称“中债登”)的数据显示,10月份境外机构的债券托管量间断第20个月增多,但仅较9月末增多2.54亿元,增多额间断5个月缩水,并创出过去20个月最低。(中国证券报)

  一阵买买买过后,境外机构增配人民币债券的节拍已经放缓。来自中央国债登记结算有限责任公司(本文简称“中债登”)的数据显示,10月份境外机构的债券托管量间断第20个月增多,但仅较9月末增多2.54亿元,增多额间断5个月缩水,并创出过去20个月最低。业内人士认为,人民币相对利差收窄及汇率贬值等因素对境外机构投资人民币债券倒霉影响逐渐显现,但在成本市场对外开放、人民币国际化、中国债券逐渐被纳入国际主要债券指数的大环境下,外资进入中国债券市场的大格局不会发生基本变革。

  持仓增多额降到不敷3亿元

  近年来,境外机构投资者成为中国债券市场上的一道靓丽“风景线”,2017年市场激烈颠簸,也丝毫没有影响境外投资者增持人民币债券的热情。然而,最新数据显示,在间断5个月缩水之后,今年10月境外机构的债券持仓增多额降到了不敷3亿元,这或许预示着,外资增配人民币债券将迎来休整期。

  中债登统计月报显示,截至2018年10月末,境外机构债券托管量为14425.52亿元,再创历史新高,且自2017年3月以来已间断20个月增多。但与此同时,这也是过去20个月里,托管量增多额最少的一次:与9月末数据比拟,10月境外机构托管量仅增多2.54亿元。

  今年6月,境外机构托管量增多870.85亿元,达创纪录程度,尔后,增长势头初步放缓,7月增多了582.21亿元,8月增多额为580.07亿元,9月增多额降至302.14亿元,10月间接降到了“个位数”。

  需指出的是,上述统计均以中债登统计数据为根底,不含在上海清算所托管的债券以及间接在中证登托管的公司债等。不过,今年9月,境外机构在上清所的债券托管量减少了251.46亿元。

  境外机构已成为我国债券市场上一支重要的边际力量。招商证券谢亚轩团队称,2018年以来,境外机构投资者在我国国债市场中的占比已由上年末的5%回升到8月末的8%。依据IMF的钻研方法构建静态模型估算,国际成本流入对于2018年前8个月我国10年期国债收益率的奉献作用在21bp-27bp之间。而今年前8个月,我国10年期国债收益率最大下行幅度为54bp。正因如此,市场对境外机构买债力度的减弱不停存在担心。

  两方面呈现倒霉变革

  事实上,境外机构放缓增持人民币债券的节拍完全是可以了解的。首先,过去较长一段工夫,境外机构持有的人民币债券规模连续增多,一直刷新历史纪录,在持仓到达必然规模后,增持力度有所放缓是正常现象。其次,境外机构持有的人民币债券以中短期限种类为主,持仓规模不成制止地会遭到期节拍的影响。最后,既然是一类投资者,境外机构的投资行为就不成制止地会遭到金融市场颠簸的影响。

  对于境外机构来说,人民币债券的相对利差及人民币汇率走势对其投资收益率具有较大的影响。今年这方面的变革对境外机构都不太友好。一方面,在海外债市整体偏弱的背景下,今年中国债市走出了一波牛市,中国债券与海外债券的利差呈现了倒霉变革。据统计,10年期中美国债收益率已从年初凌驾140bp收窄至约33bp,降至2011年以来的低位。另一方面,4月以后,人民币对美圆汇率呈现新一轮贬值,汇价从6.30元附近跌至目前6.93元高下,贬值了约10%。这两方面的变革,独特降低了人民币债券对境外机构的吸引力,不成制止地影响了其继续买入人民币债券的热情。

  市场人士认为,在将来一段时期,上述因素对境外机构投资行为及预期的影响仍将存在,其买入人民币债券的节拍可能较上半年放缓,以至不排除会呈现暂时性的减持。在2015-2016年人民币贬值较快时,就曾呈现过境外机构减持人民币债券的现象。

  制度性红利仍值得等待

  但也要看到,我国成本市场开放政策效应的一直发酵,是外资连续增持人民币债券的核心驱动力,与此相关的人民币国际化的稳步推进,也促进了境外央行在其外汇储蓄中逐步增多人民币资产的配置。这一核心影响因素并没有变革。

  谢亚轩团队指出,影响国际成本进入中国债市的主要因素有四个:制度性因素和周期性因素各两个。人民币汇率强弱及相对利差大小都是周期性因素。两个制度性因素别离是:中国成本市场对外开放水安然沉静人民币国际化水平。尽管短期看,周期性因素有所转弱,但恒久看,制度性红利仍将吸引外资增多对中国债券的配置。

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责任编辑:云拓新闻网

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