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债市日评:美国经济数据表现出现分化,美债收益率持续回落;境外机构利息免征所得税和增值税政策落地

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 人气: 发布时间:2018-12-09
摘要:美国根本面数据表示初步分化,从近期陆续公布的10月经济数据来看,制造业数据不及预期,油价下行动员通胀预期弱化

美国根本面数据表示初步分化,从近期陆续公布的10月经济数据来看,制造业数据不及预期,油价下行动员通胀预期弱化,但就业数据表示仍有支撑。

通胀方面,核心通胀小幅下滑。美国10月CPI同比增速2.5%,较前值小幅上升,但核心CPI小幅下滑,同比录得2.1%,较前值下滑0.1个百分点;10月美国10月零售销售额环比0.76%,好于前值,主要由加油站(环比3.52%)、机动车辆及零件(环比1.15%)和园林办法(环比1.05%)等动员。

CPI同比增速小幅上升和加油站销售额显著回升的动力主要来自于前期油价相对高位,但国际原油价格在经验间断一个多月的下跌后,当前油价走势和市场预期都较弱,两者后期对通胀和零售数据的支撑难连续。关于油价,近日美国公布11月16日当周EIA原油库存增多485.1万桶,远超预期的增多350万桶,导致原油价格走跌,我们维持此前不雅观点,全球经济放缓对油价需求的负面影响正在逐步显现,加上当前原油供给增多,大约油价将继续维持弱势,从而动员国表里通胀预期进一步弱化。

别的,10月制造业数据总体不及预期。10月美国ISM制造业PMI指数为57.7,低于前值59.7;Markit制造业PMI终值为55.7,同样弱于前值55.9。ISM制造业PMI环比回落主要遭到出口订单、新订单、产出和自有库存等下降的影响。美国10月工业产出指数环比回落至0.1%。将来随着税改红利的减弱和贸易战的连续发酵,制造业产出将遭到出口和新订单下降等因素的拖累,经济下行压力或将进一步显现。

10月就业数据对经济仍有支撑。依据美国劳工部公布的呈文,美国10月非农就业增多25万人,失业率不变在3.7%的历史低程度,均匀时薪同比也小幅上行至为3.1%,劳动力市场表示仍较为强劲,后期也可能逐步传导至通胀数据表示上。

在实际利率和通胀预期两者同时动员下,美债收益率11月中旬以来连续回落,我们继续维持此前不雅观点,高利率环境对于美国中期经济下行的风险正在逐步累积,当前市场对12月美联储加息已经有充裕预期,但假如经济通胀数据连续低于预期,明年加息步骤可能会有所放缓,别的,随同着油价回落,美债收益率中隐含通胀预期将随之回落,当前原油供给格局难支撑油价再回高位,综合来看,大约美债收益率慷慨向将继续趋于回落。但关于美圆指数,在全球经济放缓压力下,美圆指数表示还取决于与其他货币的相对强弱关系,因而短期来看,美圆指数表示并不弱。

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今天,财政部公布自2018年11月7日起至2021年11月6日止,对境外机构投资境内债券市场获得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税。由于此前,国债和处所政府债已经是完全免税,这次政策的落地大约将进步境外机构投资者投资我国政策性金融债的积极性。此前,依照我国所得税法规定,QFII和RQFII投资我国债券利息应依照10%缴纳所得税(铁道债可减半)。增值税方面,70号文中指出,金融机构持有金融债券和同业存单利息收入可免缴增值税,投资其余信誉债等必要缴纳6%增值税。同时增补QFII和RQFII债券交易的成本利得可免征增值税,但对利息的增值税并未明确规定。

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责任编辑:云拓新闻网

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