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加息令海外债券基金失去吸引力

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 发布时间:2019-01-09

  中国基金报记者 姚波

  债券基金作为一种对冲风险资产的不变收益来源,在近30年来不停遭到希望获取牢靠回报投资者的喜欢。不过随着国际货币政策的收紧以及不少国家尤其是美联储加息影响,市场不少人士初步认为,如今是长达36年的债券牛市终结的时候,即使最受欢迎的债券基金也初步失去吸引力。

  大型债券基金遭赎回

  安联全球投资总裁安德里亚斯暗示,债券市场的情绪显然在恶化,即使一些还在债市基金的投资者认为30年的牛市还没完毕,但着实状况已经纷歧样了。据理解,安联全球投资打点的近5000亿欧元的资产中有40%投资在固定收益产品。

  晨星数据显示,今年一季度,美国市场中债券流出资金最高的20只产品中,9只为债券基金,其他流出最多的几只也有投资债券。这些产品中包含了安硕iBoxx美圆投资级企业债ETF,320亿美圆的产品流出资金量在57亿美圆;140亿美圆的安硕iBoxx美圆高收益企业债ETF,资金赎回量在32亿美圆;SPDR彭博巴克莱高收益债券ETF的赎回量也在32亿美圆摆布。

  一些规模较大的独特基金也有大量赎回。此中包含了富兰克林780亿美圆的固定收益基金有20亿美圆的流出;贝莱德的148亿美圆的高收益债券基金有19亿美圆的流出。据理解,一般赎回最多的产品也是市场表示欠好的产品,好比安硕投资级企业债ETF一季度赎回量在57亿美圆,同期吃亏13亿美圆。理柏欧洲钻研总监德特勒夫认为,最大的债券基金在目前赎回最多并不怪异,就像在市场向好流入额最多一样,市场变差,这些基金的流出也会最多。

  欧洲市场上,一季度流出资金最多的20只产品中有一半是固定收益基金。此中包含安联的一只规模107亿欧元的固定收益产品,流出资金为8.74亿欧元;95亿欧元的木星动态债券基金,赎回量在13亿欧元。

  欧洲最大的基金为一只固收产品,即承平洋(601099,股吧)投资打点公司的GIS收益基金,一季度流入的资金量为6.97亿欧元,尽管一季度整体流入资金量为正,但此中2月和3月却是间断有资金流出。该基金为2017年欧洲基金的销售冠军,一年共计吸引了415亿欧元,今年恐怕难再现此景。

  理柏数据显示,债券基金是2017年欧洲增长最快的资产类别,共计吸引资金2890亿欧元。但显然这一趋势在今年遭遇反转,一季度流入欧洲债券基金的资金仅有108亿欧元,并且3月还呈现30亿欧元的赎回。

  目前,投资者已经赎回了大量投资在兴隆市场的债券基金,转而投入了新兴市场。此中美国高收益债券基金和欧洲市场的企业债基金是受到赎回最多的类别,两者分另外赎回量为75亿欧元和53亿欧元。与之造成比照,新兴市场本地计价债券基金和硬通货基金各自都取得了67亿欧元的资金流入。

  一些大型机构也在固定收益产品的低预期表示中受伤。规模高达1230亿美圆的丹麦养老金ATP,一季度就因为所持有的债券产品而收益下跌1%,2017年该产品规模上涨了29.5%。这是该养老金4年来收初度单季度吃亏。一季度的丧失主要来源于债券构成的2300万欧元丧失。该养老金负责人克瑞斯群暗示,在艰难时期呈现1%的下跌表示依然不颓废,因为债券收益会遭到各国央行进步利率,收紧活动性的影响。

  对冲股市效果欠安

  目前债券产品不受欢迎的一个起因是,债券收益初步与股市同涨同跌。投资者通常会认定两者收益呈相反标的目的,一旦这种相反的关系不再显灵,就会促使投资者从头配置固定收益资产,转向其他类另外资产。

  不过,承平洋投资打点公司的首席投资官丹·伊万斯恩并不认为如今是公司旗舰产品的逆风期。他认为对资金的进出情况不会太过担忧,产品活动性变革只有不影响投资者赎回所需的活动性就好。他暗示如今的环境有利于愈加灵敏的债券产品。

  理柏钻研总监德特勒夫也认为,企业信誉的颠簸性加强会影响到企业债收益,市场会转向更高级另外安详产品,但投资者没有须要一股脑全从债券市场中撤出。安联全球投资总裁安德里亚斯也暗示,只管一些投资者减少了固定收益的敞口,但也有一些还是会继续对债券感趣味。

  实际上,4月美国上市的固定收益ETF已经呈现了流入反弹。固定收益ETF在4月共计流入了147亿美圆,比拟较,股票基金只要86亿美圆的资金流入。当月流入债券ETF的资金要受债券收益率曲线创近年新高影响,这意味着债券价格走低。许多看好恒久债券投资时机的投资者认为价格下挫带来了投资时机。同时,股票市场的震荡还是会让一些资金转向固定收益产品。

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