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外资准入逐步放开 证券行业转型提速www.njs168.net

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 人气: 发布时间:2018-11-11
摘要:外资准入逐步放开 证券行业转型提速

  近日,证监会发布《外商投资证券公司打点法子(征求意见稿)》(简称“《征求意见稿》”),拟允许外资控股合资券商,并逐步放开合资券商的业务范围,统一外资持有上市和非上市两类证券公司股权的比例,放宽单个境外投资者持有上市券商股份的比例限制,完善境外股东条件等。业内人士认为,此举对于内资券商影响不大,短期内不会影响证券行业合作格局,将来或加速国内券商“轻资产化”向“重资产化”的进程,券商向成本中介、产业打点以及创新业务的转型值得等待。

  业务范围有望看齐中资券商

  这次发布的《征求意见稿》是证监会此前制定的《外资参股证券公司设立规则》(简称“《外资规则》”)的修订版本。详细来看,《征求意见稿》打消了《外资规则》中“外资必需与内资证券公司竞争创立合资证券公司”的限制,将外资持有证券公司的股权比例限制放宽至51%。

  奋迅贝克麦坚时律师团队指出,《征求意见稿》删除了《外资规则》中关于合资券商业务范围的限制性规定,这意味着合资券商的业务范围将有望向中资券商看齐,按照《证券法》等,在公司设立时准则上可申请4项业务,并在运营满1年后申请新增业务。但《征求意见稿》同时又规定了合资证券公司的初始业务范围应与其控股股东、第一大股东的运营证券业务经历相匹配,这意味着在外资控股或相对控股的状况下,合资券商新设时的业务范围不能超过其境外母公司的证券业务范围。

  相对于《外资规则》,《征求意见稿》完善了外资持有上市证券公司股份的规定。详细包含:一是将全副境外投资者持有上市内资证券公司股份的比例进步到不得凌驾我国证券业对外开放所作的答允(目前为51%),与外资合计持有非上市证券公司的最高股权比例一致;二是适当放宽单个境外投资者持有上市证券公司股份的比例限制,要求“通过证券交易所的证券交易或者协议收购方式,单个境外投资者持有,或者通过协议、其他安排与别人独特持有上市证券公司已发行的股份比例不得凌驾30%”。

  合资券商合作劣势不鲜亮

  据中国证券报记者不完全统计,自1995年首家合资券商中金公司创立以来,截至目前,合资券商的步队中包含:中金公司、高盛高华、东方花旗、摩根士丹利华鑫、瑞信方正、瑞银证券、中德证券、汇丰前海证券、申港证券、东亚前海证券和华菁证券。此中,除了早期创立的中金公司、高盛高华、瑞银证券3家领有较为齐全的业务牌照外,其余券商大多只是取得中方券商股东的投行业务牌照。

  从2017年初步,外资股东的股比限制已初步松动。证监会公告显示,2017年初,摩根士丹利和瑞银集团便已获准对其在华证券合资企业(摩根士丹利华鑫证券和瑞银证券)增持股份至其时的监管上限49%,成为首批取得此类批准的外资金融机构。而2017年6月获准创立的合资券商汇丰前海证券,外资股东汇丰银行在创立之初的持股比例已到达51%。

  业内人士指出,合资券商的开展并非一帆风顺,从营收数据上看,过去几年合资券商也无多少亮眼之处。从中国证券业协会去年公布的2016年度证券公司运营业绩排名状况来看,无论是证券公司的企业规模与运营绩效排名,还是证券公司的风险打点与负债才华,亦或是证券公司客户根底与市场影响力排名,合资券商均无太多劣势可言。

  加速券商业务转型

  山西证券非银剖析师刘丽暗示:“外资参股的证券公司主要处置惩罚投行业务,并且业绩排名均处于十名之后。近几年,证券行业合作力连续增强,行业前十名券商均为中资。对外资准入的放开,并不意味着牌照价值的弱化。”她指出,恒久以来,内资券商依赖牌照保留,但随着行业合作日益白热化,券商利润率高的业务主要为自营投资、衍生品、成本中介、承销保荐,传统通道业务盈利才华较弱,综合金融效劳、投研才华成为制胜关键。目前,放开外资准入,对于内资券商影响不大,短期内不会影响证券行业合作格局。目前,证券行业实行以净资产为核心的监管框架,大型券商成本、人才、技术、风控上更具合作劣势,尤其是成本实力,间接决定各券商的业务规模。

  亦有剖析人士暗示,从海外经历来看,行业对外开放势必会经验一个合作加剧、行业集中度提升的过程,小券商面临的挑战或将愈加严重。尽管在监管趋严,国际化加速的大背景下,具有强大成本实力、业务标准、积极转型的大券商具有比较劣势。别的,外资准入的放开也可能加速国内券商“轻资产化”向“重资产化”的进程。牌照类“轻资产化”业务在强监管背景下或迎来更剧烈的合作,有望鞭策券商向成本中介、产业打点和创新业务转型。

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责任编辑:云拓新闻网

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